La création d'une technologie révolutionnaire pour les hôtels a toujours été une tâche ardue, mais ces derniers temps, nous assistons à un changement de destin pour les sociétés de logiciels hôteliers en raison de l'augmentation des investissements dans l'espace. L'un des plus gros investisseurs dans les technologies hôtelières est TCV, basé à Menlo Park, la société de capital-développement qui a investi dans des sociétés émergentes telles que Sojern et SiteMinder au sein de la technologie hôtelière. TCV a également réalisé d'importants investissements dans l'espace plus large de l'hôtellerie et des voyages, tels que : Airbnb, TripAdvisor, HomeAway, Expedia, Orbitz, SeatGeek et Toast.
TCV est l'un des plus grands des noms dans le monde de la technologie investissant avec une expérience réussie dans le secteur vertical massif de l'hôtellerie et du voyage. Les logiciels de marché vertical sont un thème d'investissement extrêmement chaud en ce moment.
“Les opportunités faciles pour perturber les industries anciennes se tarissent. Maintenant, de nombreuses start-ups prometteuses qui pourraient devenir les prochaines licornes portent des noms comme Benchling et Blend. Et ils se concentrent largement sur les logiciels pour des industries spécifiques. ~New York Times
blockquote>L'investisseur de longue date de TCV et ancien directeur financier de SiteMinder, John Burke, est enthousiasmé par les opportunités offertes par le marché vertical des logiciels. Il y a eu une explosion indéniable des marchés d'applications dans tous les secteurs du logiciel avec quatorze des vingt plus grandes sociétés SaaS cotées en bourse au monde les proposant. John et son équipe ont identifié une tendance au sein d'un sous-thème d'investissement qu'ils ont inventé : « SaaS en tant que réseau ». Voici comment ils décrivent le concept.
“Lorsqu'un fournisseur SaaS commence à servir une densité suffisamment élevée de marchands, il peut tirer parti de cette force pour créer deux - des places de marché avec les clients, les fournisseurs et les employés du commerçant. » ~David Yuan, partenaire général de TCV
L'hypothèse générale est qu'une fois que les sociétés de logiciels du marché vertical atteignent une échelle en ce qui concerne leurs produits de base, elles peuvent toujours se doter de nouvelles fonctionnalités de solution ponctuelle. mais il serait sage de se concentrer sur une opportunité beaucoup plus grande. Plus précisément, TCV pense que ces éditeurs de logiciels peuvent créer des marchés bifaces qui connectent leurs utilisateurs à de nouveaux canaux de clients, de fournisseurs et d'employés. En février, Hotel Tech Report a identifié l'explosion des marchés comme l'un des 5 les plus grandes tendances technologiques à ITB Berlin, une tendance qui reflète la thèse d'investissement de TCV. De toutes les sociétés de logiciels créant des places de marché dans l'hôtellerie, la société de portefeuille de TCV, SiteMinder, a la plus grande échelle à ce jour.
Image de l'article de David Yuan SaaS en tant que plate-forme, SaaS en tant que réseau
L'année dernière, SiteMinder a jeté son dévolu sur le ring avec le lancement de SiteMinder Exchange visant à "faire tomber les barrières d'intégration notoires de l'industrie, en connectant les systèmes et les applications de l'hôtel via une connectivité simple et intelligente".
“La réalité est que peu d'industries sont aussi fragmentées que l'hôtellerie, en particulier au niveau PMS. Il y a toujours eu une demande pour de nombreuses nouvelles applications, mais l'innovation a été étouffée par le manque de connectivité et le modèle de vente rend l'économie difficile. Certains de ces obstacles commencent à être éliminés par SiteMinder et d'autres qui, je pense, peuvent débloquer beaucoup d'innovations pour l'industrie. Mais c'est un problème difficile et c'est un espace compliqué avec beaucoup de pièces en mouvement, ce qui le rend difficile.» ~John Burke, vice-président exécutif de TCV
La place de marché Exchange de SiteMinder vise à permettre à d'autres applications d'accéder à la large base d'utilisateurs de l'entreprise composée de plus de 30 000 hôtels. dans le monde entier. La plupart de ces hôtels utilisent le très populaire gestionnaire de canaux de SiteMinder, qui connecte l'inventaire de l'hôtel aux canaux de distribution tiers ainsi qu'à d'autres produits au sein du la plate-forme d'acquisition de clients plus large de l'entreprise, telle qu'un outil de renseignement sur les taux et un moteur de réservation. L'entreprise parie qu'elle peut apporter une valeur ajoutée aux utilisateurs en leur permettant d'essayer facilement davantage d'applications technologiques hôtelières et, à leur tour, de créer de nouvelles opportunités commerciales pour ces fournisseurs.
Nous nous sommes entretenus avec Burke pour discuter de son point de vue sur la technologie hôtelière, l'avenir des plates-formes telles que SiteMinder Exchange et mettre en évidence les développements les plus avant-gardistes qui se produisent actuellement dans l'espace hôtelier.
Comment êtes-vous venu à l'investissement en capital-risque ?
Je suis dans et autour du capital-risque depuis 2011. Je commencé ma carrière chez EY au sein de leurs équipes d'audit et de conseil transactionnel. Se lancer dans l'aventure était un peu de bon timing et de persévérance. L'équipe de TCV recherchait une embauche immédiate et a décidé de tenter sa chance. J'étais chez TCV de 2011 à 2014 au sein de l'équipe logiciel B2B. En pensant à ce qui allait m'arriver, j'ai été attiré par les expériences et le mentorat de TCV Venture Partners (par exemple, d'anciens cadres supérieurs de l'exploitation tels qu'Erik Blachford). Le marché de la technologie à l'époque s'était réchauffé avec quelques introductions en bourse de grande envergure. J'étais convaincu que la prochaine vague de grands investisseurs n'allait pas pouvoir s'appuyer sur une expansion multiple ou une ingénierie financière. Je pensais que les meilleurs investisseurs au cours des 10 prochaines années devraient être des partenaires porteurs de la croissance réelle de l'entreprise.
Cela m'a amené à SiteMinder à Sydney, en Australie. TCV venait de diriger l'investissement de série B dans l'entreprise, et les fondamentaux de l'entreprise étaient remarquables. En plus de cela, ils se sont lancés dans une croissance agressive en Europe, en Asie du Sud-Est et étaient sur le point de se lancer aux États-Unis, ce qui, à mon avis, serait une excellente expérience. J'étais également ravi de travailler avec Mike Ford et toute l'équipe SiteMinder. Mike est un entrepreneur spécial qui est non seulement très intelligent et visionnaire des produits, mais aussi authentique et humble. J'ai d'abord rejoint SiteMinder dans un rôle d'analyse, puis pendant les 3,5 années suivantes en tant que directeur financier. Pour des raisons familiales, nous avons décidé de retourner aux États-Unis l'année dernière, où j'ai renoué avec TCV et rejoint l'équipe. Je continue à passer beaucoup de temps dans le domaine de l'hôtellerie et des logiciels verticaux et TCV vient de diriger un investissement dans Toast, une plate-forme de restauration passionnante de nouvelle génération.
Parlez-nous de TCV.
TCV a été fondée en 1995 en tant que fonds de capital-risque de 100 millions de dollars et a levé aujourd'hui plus de 15 milliards de dollars dans 10 fonds, en se concentrant exclusivement sur les entreprises technologiques. Nous avons récemment commencé à investir dans TCV X, un fonds de 3 milliards de dollars. TCV cherche à s'associer à des entreprises qui ont le potentiel pour une position de leader durable dans leur catégorie et qui cherchent à réussir à une échelle encore plus grande. Cela signifie généralement qu'une entreprise est en croissance depuis plusieurs années – avec une histoire de confiance et d'engagement des clients et un modèle commercial qui reflète la valeur qu'ils fournissent. Nous sommes flexibles sur le type de transaction avec une expérience sur les marchés publics et privés et sommes à l'aise dans des positions minoritaires ou majoritaires. Au cours des 24 dernières années, nous avons eu plus de 60 introductions en bourse dans notre portefeuille et avons travaillé avec certaines des plus grandes franchises technologiques, notamment ExactTarget, Facebook, Netflix, GoDaddy et Spotify.
À ce stade, j'ai discuté avec de nombreux investisseurs dans l'espace, ce qui m'aide à comprendre à quel point les différents fonds sont différents. Pour TCV, je pense que c'est la profondeur des connaissances de l'industrie et un état d'esprit de croissance. Nous comptons maintenant près de 100 membres de l'équipe et notre équipe d'investissement se concentre chaque jour sur la technologie et approfondit les secteurs verticaux et sous-verticaux. Lorsque nous identifions une tendance technologique convaincante, nous prenons le temps de bien comprendre les moteurs sous-jacents, le modèle commercial et l'environnement concurrentiel. Avoir une perspective développée signifie que nous pouvons avoir des conversations beaucoup plus significatives sur les opportunités commerciales et de croissance d'une entreprise et nous sommes positionnés pour être un meilleur partenaire de réflexion pour les équipes de direction alors qu'elles se dirigent vers l'expansion et le leadership de catégorie. Nous n'avons pas peur de faire des paris audacieux, surtout lorsque nous sommes convaincus du leadership de la catégorie et de faire tout ce qu'il faut pour aider les entreprises à remodeler les industries.
Pouvez-vous nous parler du point de vue de TCV sur la technologie hôtelière et son investissement SiteMinder ?
Les voyages et l'accueil sont au c?ur de TCV depuis plus d'une décennie. En plus de SiteMinder, les sociétés de portefeuille actives avec lesquelles nous travaillons incluent Airbnb, TripAdvisor, Sojern, Tour Radar et Klook. Auparavant, nous étions des investisseurs dans Expedia, HomeAway, Orbitz et Travelport, entre autres.
SiteMinder a une histoire incroyable, où se trouve le entreprise aujourd'hui ?
SiteMinder est une plateforme d'acquisition de clients hôteliers qui connecte les hôtels aux futurs clients, afin que les hôteliers peuvent recommencer à faire ce qu'ils aiment. Plus de 30 000 hôtels de toutes tailles, dans 160 pays, lui font confiance et ont permis de générer plus de 87 millions de réservations représentant plus de 28 milliards de dollars de revenus pour les hôtels chaque année.
C'était un travail d'équipe. De 2011 à 2013, nous avons passé beaucoup de temps à cartographier l'écosystème des voyages et de l'hôtellerie en ligne en assistant à des salons de l'industrie comme HITEC et Phocuswright. En fin de compte, nous avons identifié le secteur de la gestion des canaux comme prometteur bien qu'il s'agisse d'un segment moins connu de la catégorie. Notre opinion à l'époque était que les voyages en ligne étaient de plus en plus compliqués et en constante évolution avec de nouveaux acteurs en lice pour la distribution hôtelière. Les hôtels indépendants étaient plus difficiles à agréger mais permettraient également à ces mêmes intermédiaires de proposer une offre différenciée avec une marge plus élevée. La La gestion des canaux est devenue intéressante car elle agrégeait et fournissait une connectivité à cette offre. Nous pensions qu'il s'agissait d'un problème difficile, en particulier à résoudre de manière rentable, mais une fois exécuté, il pourrait être hautement stratégique étant donné la nature à long terme de l'approvisionnement hôtelier et des SPM. À partir de là, nous nous sommes concentrés sur le meilleur produit et le meilleur leader de sa catégorie, ce qui nous a conduit à SiteMinder. Un de mes collègues nous a fait connaître Mike Ford par l'intermédiaire d'un employé. Nous avons ensuite pris le vol de 14 heures pour Sydney et avons conclu un accord.
Quel conseil donneriez-vous aux entrepreneurs en technologie hôtelière lors de la levée de capitaux ?
Testez les investisseurs. Tout le monde peut examiner les métriques, mais assurez-vous de les pousser sur les nuances de votre positionnement et assurez-vous qu'ils comprennent la profondeur de votre industrie et les implications stratégiques des différentes alternatives. Mike nous a fait ça de manière importante lorsque nous avons poursuivi SiteMinder et cela m'a toujours marqué.
Un écueil que j'ai vu est celui des entrepreneurs qui prennent de l'avance en ce qui concerne le montant du capital levé ou l'évaluation et se concentrent sur ces éléments plutôt que de choisir le bon partenaire. Cela peut avoir des implications sur la route. Je dirais de soulever ce dont vous avez besoin et ce qui est stratégiquement logique compte tenu de votre marché et de vos opportunités. Et concentrez autant de temps et d'énergie que possible sur le partenaire. En plus de la perspective stratégique qui est l'enjeu de la table, j'ai tendance à penser que les entrepreneurs devraient se concentrer sur les investisseurs avec franchise (pour générer des commentaires constructifs fournis de la bonne manière) et humilité (tout est une question d'équipe et cela le rend aussi plus amusant ).
Comment pensez-vous que l'espace technologique hôtelier va évoluer au cours des 5 prochaines années ?
C'est un bon moment pour être dans la technologie hôtelière étant donné le dynamisme de ce marché. Je pense que nous sommes encore au début de la croissance des logiciels hôteliers. Dans mon esprit, il ne fait aucun doute que le logiciel continuera à jouer un rôle de plus en plus important au cours des 5 prochaines années et continuera à remodeler l'industrie et l'expérience des invités et des opérateurs. Nous avons également passé beaucoup de temps sur un thèse qui nous passionne, intitulée “SaaS en tant que plate-forme et SaaS en tant que réseau» qui s'articule autour de l'extension continue du modèle commercial SaaS et des sociétés de plate-forme tirant parti de leur position dans la création de places de marché avec des employés, des fournisseurs ou des clients. Je pense que cette tendance a de nombreuses opportunités dans les voyages.
Pour les hôtels en particulier, je pense que les données, la connectivité et la personnalisation ne feront qu'augmenter en importance. Des outils tels que SiteMinder Exchange, qui est une couche de données connectant le PMS aux applications et aux canaux de demande, peuvent jouer un rôle important dans ce processus et stimuler l'innovation.
Je pense également qu'il continuera d'y avoir des acteurs mondiaux plus dominants avec des entreprises comme Ctrip poursuivant leur expansion mondiale et Google, Facebook/Instagram et TripAdvisor commençant à voir un élan sur leurs nouveaux modèles. Les limites dans le industrie de l'hébergement continueront de s'estomper à mesure qu'Airbnb intensifie ses investissements et se concentre également sur les hôtels.
Je pense également que la gestion de la main-d'?uvre aura plus d'importance, et il y aura de nouvelles façons innovantes de relever ce défi. C'est quelque chose que nous avons vu dans le secteur de la vente au détail et qui, je pense, fera également son chemin dans l'industrie du voyage.
Les gens disent souvent que l'industrie hôtelière est un peu lente à adopter la technologie. Êtes-vous d'accord ?
Je suis d'accord. Mais je ne pense pas que cela ait été motivé par le manque d'intérêt ou de désir. Les hôteliers se soucient profondément des expériences des clients et celles avec lesquelles j'ai passé du temps vont souvent au-delà de ce qui est attendu. La réalité est que peu d'industries sont aussi fragmentées que l'hôtellerie, en particulier au niveau PMS. Il y a toujours eu une demande pour de nombreuses nouvelles applications, mais l'innovation a été étouffée par le manque de connectivité et le modèle de vente rend l'économie difficile. Certains de ces obstacles commencent à être éliminés par SiteMinder et d'autres qui, je pense, peuvent débloquer beaucoup d'innovations pour l'industrie. Mais c'est un problème difficile et c'est un espace compliqué avec beaucoup de pièces mobiles, ce qui le rend difficile.
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Si vous quittiez le capital-risque demain et forcé de créer une entreprise de technologie hôtelière - qu'est-ce que ce serait ?
C'est difficile. Une partie du travail dans un rôle d'opérateur chez SiteMinder m'a aidé à réaliser à quel point il est difficile d'être un entrepreneur et de faire évoluer une entreprise. Cela n'a fait qu'approfondir mon respect pour ce qu'ils font. Je suis un grand croyant que vous devez suivre votre c?ur, alors je voudrais l'aligner sur quelque chose qui me passionne. Peut-être que je ferais quelque chose qui relie les hôtels / les voyages et le yoga, ce que j'ai appris à apprécier. Et étant directeur financier et voyageant beaucoup, je pense également que les opportunités dans les voyages d'affaires restent importantes.
Quelle est la chose la plus intéressante ou surprenante que vous ayez apprise en investissant en technologie hôtelière ?
Pas trop me surprend à ce stade. On a l'impression qu'il n'y a jamais une journée ennuyeuse dans la technologie hôtelière ! Une chose que j'ai remarquée à propos de certains des plus grands acteurs de l'espace est qu'ils servent l'hospitalité, mais à la base, ils ne sont étonnamment pas hospitaliers. L'un de mes partenaires a récemment réalisé un podcast avec l'ancien directeur marketing d'Airbnb et de Coca-Cola et il a parlé de l'authenticité comme d'un avantage concurrentiel durable et aggravant. Je pense que c'est quelque chose qui comptera de plus en plus. Je pense que cela finira par rattraper les entreprises qui l'oublient, en particulier dans les technologies de l'hôtellerie.
Quel est le meilleur livre que vous ayez lu dernièrement et pourquoi ?
“Les étrangers» par Will Thorndike. Je l'ai lu il y a quelques années et il continue de me marquer. Le livre dresse le portrait de huit PDG discrets qui ont adopté une approche différente de la gestion d'entreprise. Ces «étrangers” Les PDG n'avaient souvent pas le charisme auquel la société nous a conditionnés et étaient souvent à leur poste pour la première fois. Humbles, modestes et souvent frugaux, ils ont évité les conseillers et les nouvelles tendances de gestion les plus en vogue, se concentrant plutôt sur une approche pragmatique et disciplinée de l'allocation du capital qui a généré des rendements extraordinaires. Je me suis retrouvé à me perdre dans chacune de leurs histoires et à admirer leur réflexion indépendante et leur patience d'attendre la bonne opportunité. «chaussures de chien» et «boiter sur l'eau» sont deux autres que j'ai apprécié.
Quel est votre podcast préféré ?
Les 3 meilleurs pour moi en ce moment sont Farnam Street, Investir comme les meilleurs , et Acquis. Tous m'ont amené à penser différemment et à développer continuellement ma curiosité.
Qu'est-ce que la plupart des gens ne savent pas sur vous ? p>
J'adore le yoga et la méditation.
Pour toutes les startups qui pourraient vouloir pitcher dans les bureaux de TCV, que pouvez-vous leur dire vos critères d'investissement ?
Nous avons récemment commencé à investir dans TCV X, un fonds de 3 milliards de dollars, donc les opportunités que nous recherchons se situent généralement entre 30 et 300 millions de dollars. Nous avons tendance à être flexibles sur tous les autres aspects d'un type de transaction et à nous concentrer sur le potentiel de leadership et la croissance de la catégorie. J'aime vraiment passer du temps avec des entrepreneurs et j'aimerais que les gens me contactent même s'ils sont un peu en avance. Les entreprises peuvent évoluer rapidement, nous aimerions donc commencer une relation bien à l'avance.
